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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 540,80 € |
551,80 € |
-11,00 € |
-1,99 % |
27.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0008430026 |
843002 |
- € |
- € |
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Münchener Rück "buy"
11.12.2009
SEB
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Manfred Jakob, Analyst der SEB, stuft die Aktie der Münchener Rück (ISIN DE0008430026 / WKN 843002) mit "buy" ein.
Die Münchener Rück habe für Q3/2009 solide Zahlen präsentiert. Sie seien erneut von einem sehr guten Handelsergebnis gekennzeichnet gewesen (+238% auf 2,24 Mrd. EUR). Aber auch operativ im versicherungstechnischen Geschäft habe das Haus stärker als erwartet zugelegt. Bei einer Steigerung der Bruttobeiträge um 11,7% auf 10,36 Mrd. EUR sei der operative Gewinn um 225% auf 1,21 Mrd. EUR geklettert (über Prognosen). Der Quartalsüberschuss habe sich auf 651 Mio. EUR nach krisenbedingt 2 Mio. EUR belaufen (etwas unter Erwartung).
Die Combined Ratio (CR) der RückV liege bei 93,4% (nach 101,2%), die der ErstV bei 93,3% (nach 88,6%). Die Gewinnerwartungen seien leicht angepasst worden auf 2,2 bis 2,5 Mrd. EUR (bisher: 2,5 Mrd. EUR). Das langfristige Renditeziel von 15% (auf das risikogewichtete Kapital = RoRaC) sei bestätigt worden.
Im zweiten Halbjahr 2010 würden die Marken Hamburg-Mannheimer und Victoria verschwinden. Diese Erstversicherungen würden künftig unter ERGO angeboten (Synergien). Die beiden Brands DKV für KrankenV und D.A.S. für RechtsschutzV würden dagegen erhalten bleiben. Aus KarstadtQuelleV werde ERGO Direkt.
Trotz der schwierigen Marktbedingungen habe die Münchener Rück in Q3/2009 erneut eine gute Bilanz abgeliefert. Der Gewinnsprung sei erneut auf ein starkes Kapitalanlageergebnis zurückzuführen, aber auch operativ habe das Unternehmen mehr als erwartet verdient. Überraschend positiv sei die CR bei RückV ausgefallen. Sie sei in Q3 auf 93,4% gefallen (nach 101,2%) und liege deutlich unterhalb der Zielzone von 97%. Dies beweise, dass die Münchener Rück in ihrem Kerngeschäft RückV operativ gut aufgestellt sei, gleichwohl auch mehrere Großschäden bisher ausgeblieben seien.
Die ausgezeichnete Risikoexpertise und Kapitalbasis sowie die guten Kundenbeziehungen seien Garanten für zukünftigen Erfolg. Die jüngst gestartete Marketing-Initiative (06.09.) zeige, dass die Münchener Rück ihr Knowhow noch breiter verkaufen und anbieten könne (zum Beispiel Risikoberatung, individuelle ganzheitliche Lösungen).
Die CR für ErstV sei zwar auf 93,3% (nach 88,6%) angestiegen, aber unterhalb der Zielzone geblieben (95%). ERGO habe den in Q2 eingeleiteten Turnaround fortgesetzt. Um dies weiter zu unterstützen, seien als nächstes zwei Versicherungsmarken zusammengelegt worden. Ferner sollten strategische Zukäufe in Nischenmärkten, wie in den letzten Jahren, auch zukünftig zu erwarten sein.
Bei ERGO seien dennoch weitere Restrukturierungen notwendig; die Rezessionsauswirkungen seien nach wie vor nicht zu unterschätzen. In Monte Carlo habe man sich mehr erhofft.
Die Münchener Rück sei dank der breiten Aufstellung und der komfortablen Kapitalausstattung in der Lage, die Herausforderungen in der Branche zu meistern. Das Zwölfmonatskursziel liege bei 120 EUR.
Die Analysten der SEB bewerten die Aktie der Münchener Rück mit dem Rating "buy". (Analyse vom 11.12.2009) (11.12.2009/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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